Federal Reserve danes deli veliko več informacij kot pred 25 leti, predsednica Fed-a Janet Yellen pa se pohvali, da vodi eno najbolj preglednih centralnih bank na svetu. Toda opazovalci Fed se pogosto pritožujejo, da so komunikacije Fed-a neustrezne ali zmedene. V pričakovanju svoje konference 30. novembra, Understanding Fedspeak, je Hutchinsov center za fiskalno in monetarno politiko pri Brookings Institution (kjer oba delava) nekaj glavnih ciljev komunikacij Fed vprašal, kaj menijo, da Fed dela dobro – in ne tako dobro.
V raziskavi, na katero se je odzvalo 58 dolgoletnih opazovalcev Fed iz akademskih krogov in zasebnega sektorja, smo ugotovili, da je 60 % Fed komunikacije dalo splošno oceno A ali B. Toda štirje od 10 menijo, da so sporočila Fed nekoristna tako za celotno gospodarstvo kot za finance. trgi. Le tretjina je zelo jasno ali večinoma razumela reakcijsko funkcijo Fed, tako kot Fed predvideva odziv na spremembe v gospodarskih obetih.
Seveda je prepoznavanje pomanjkljivosti komunikacij Fed veliko lažje kot prepoznavanje izvedljivih rešitev. Nekateri opazovalci Fed od Fed-a iščejo veliko več gotovosti, kot je to mogoče, glede na to, da se mora centralna banka prilagoditi nepredvidenim razvojem v gospodarstvu, in zahtevajo več jasnosti, kot bo kadar koli mogoče, dokler se odločitve o denarni politiki sprejemajo z 19 ljudmi. okrog mize (sedem guvernerjev s sedežem v Washingtonu in 12 predsednikov regionalnih bank Fed, ko so vsa mesta zasedena).
Ena izmed rešitev, ki je priljubljena med našimi anketiranci, je, da bi morala predsednica Fed govoriti pogosteje (51 %), predsedniki regionalnih bank Fed pa bi morali govoriti manj (64 %), kar je očiten odraz razširjenega prepričanja, da predsednica govori v imenu soglasja interesentov. Zvezni odbor za odprti trg, ki določa obrestne mere, in da so njena stališča pomembnejši pokazatelj tega, kaj bo Fed verjetno storil kot kateri koli drugi oblikovalec politike.
koliko je ura, kjer sem
Kot je rekel en anketiran: Vsi, razen predsednika, molčite. Daješ samo nasprotujoče si signale.
Drugi je rekel: Preveč ljudi, ki izrekajo svoja stališča v osebnih intervjujih ... Utihnite ljubitelji razstave!
Ko smo anketirance prosili, naj ocenijo uporabnost 10 kanalov komunikacije Fed, so navedli govore predsednika banke Fed blizu dna: samo 24 % jih je menilo, da so bili izjemno koristni ali uporabni.
Glede na to željo, da bi od predsednice slišali več, ni presenetljivo, da sta bila dva od treh najbolj uporabnih kanalov komunikacije Fed po mnenju anketirancev njeni govori (59 % jih je dejalo, da so bili izjemno koristni ali koristni) in njene četrtletne tiskovne konference (54 %). Druga je bila izjava FOMC po sestanku (59 %).
Strokovnjaki Fed v akademskih krogih so Fedu dajali višje ocene kot tisti na trgih in drugih institucijah zasebnega sektorja. Ena razlika: akademiki menijo, da je trenutni pristop Fed do komunikacij bolj koristen za trge, kot mislijo tisti na trgih. Približno 73 % akademikov je dejalo, da komunikacije Fed pomagajo trgom; le 44 % opazovalcev Fed v zasebnem sektorju se je strinjalo.
ladja za odkrivanje Henry Hudson
Edina pomembna oblika komunikacije Fed, ki so jo opazovalci Fed v zasebnem sektorju ugotovili, da je bolj uporabna kot akademiki, so bile javne projekcije kratkoročnih obrestnih mer, ki jih vsak od 19 oblikovalcev politike Fed daje četrtletno, ljubkovalno znane kot pike. To nakazuje, da opazovalce trga Fed bolj skrbi, kdaj in za koliko bo Fed zvišal kratkoročne obrestne mere. Nasprotno pa akademiki pripisujejo manjšo težo pikam in več besedam Fed. Na splošno pa pike v naši raziskavi niso našle podpore. Približno tretjini anketirancev se zdijo izjemno uporabni/uporabni, nekaj manj kot tretjina jih meni, da so nekoliko uporabni, več kot tretjini pa niso uporabni/neuporabni.
Uradniki Fed svoje komunikacije z javnostjo in trgi pogosto opisujejo kot delo v teku. Naša raziskava kaže, da obstaja prostor za izboljšave.