Bi moral biti Vladimir Putin zaskrbljen zaradi ruskega gospodarstva?

Marca 2018 bo ruski predsednik Vladimir Putin verjetno kandidiral na naslednjih predsedniških volitvah v državi. Putin je na oblasti že 16 let, do marca 2018 pa bo postal drugi najdaljši vodja države v postimperialni ruski zgodovini, za Jožefom Stalinom in pred Leonidom Brežnjevom. Čeprav volitve leta 2018 zagotovo ne bodo povsem svobodne ali poštene, bodo za Putina zelo pomembne kot nacionalni referendum o priljubljenosti njegove politike.

Zlovešči znaki za gospodarstvo

Na vseh treh preteklih volitvah, na katerih se je Putin pojavil na volitvah, je bilo rusko gospodarstvo v dobri formi. Leta 2000 si je gospodarstvo opomoglo od krize iz leta 1998 in začelo 10-letno obdobje 7-odstotne povprečne rasti; njegove druge volitve leta 2004 so bile sredi tega desetletja. Do tretjih volitev leta 2012 je rusko gospodarstvo premagalo posledice svetovne finančne krize in se je, kot se je zdelo, vrnilo na pot trajnostne rasti – stopnja rasti BDP je leta 2011 znašala 4,3 odstotka.

Ta čas je drugačen. Rusko gospodarstvo je začelo padati v drugi polovici leta 2014. Kljub nekaterim znakom stabilizacije v začetku lanske jeseni se je izkazalo, da so povezani z občasnimi dejavniki – in sicer z dobro letino, povečanjem nakupa plina s strani evropskih državljanov. potrošniki in konec proizvodnega cikla oborožitve.

Čeprav je bila splošna stopnja padca BDP relativno majhna (3,7 odstotka) v primerjavi s krizo leta 2008, ko je padec presegel 11 odstotkov, je kakovostno stanje gospodarstva precej slabše kot pred šestimi leti. Nato so ruske gospodarske težave povzročile velike količine kratkoročnega zunanjega dolga, ki ga je treba odplačati, velika valutna tveganja v bilancah ruskih bank in močan padec povpraševanja po ruskih surovinah, ki je predstavljalo več kot 80 odstotkov. celotnega izvoza. Toda ko so si spomladi 2009 opomogli svetovni finančni trgi in povpraševanje po surovinah, se je rusko gospodarstvo vrnilo v rast.

Slika 1. Rast ruskega BDP, 2000-2015 (Q1-2000 = 100)

Vir: Rosstat. Od leta 2014 so vključeni podatki o Krimu.

Medtem ko se trenutno znižanje cen nafte izkaže za globlje in dolgotrajnejše kot pred šestimi leti, je povpraševanje po ruskih surovinah ostalo nespremenjeno. Poleg tega se je izvoz v fizičnem smislu – proizvodnja in izvoz nafte, rafinerij in premoga – v zadnjem letu povečal. Toda ti trendi prikrivajo veliko globlje probleme, s katerimi se sooča gospodarstvo. Čeprav se lahko predhodne ocene Rosstata, ruske zvezne statistične agencije, še vedno močno spremenijo, so glavne kvalitativne razlike od zadnje krize jasno vidne v spodnji tabeli.

Tabela
ena:
Učinek
s
od
g
rowth
in d
ekline of
c
srednje
d
emand Comp
oz
nents
na
oz
skupni BDP
d
dinamika v Rusiji

Vir: Rosstat.

kdaj je superluna 2016

Tu izstopata dve statistiki. Prvič, zasebna potrošnja se je v letu 2015 zmanjšala za 10 odstotkov, v veliki meri zaradi visoke inflacije, zamrznitve plač v javnem sektorju in izjemno nizke rasti nominalnih plač v zasebnem sektorju. Drugič, razmeroma majhen padec investicij v letu 2015 (minus 7,4 odstotka v primerjavi z minus 19,4 odstotka v krizi 2008–2009) bi se na prvi pogled zdel pozitiven. Vendar je treba omeniti, da se je upad stanovanjske gradnje začel šele junija, medtem ko so ruske naftne družbe leta 2015 zaključile ogromen krog naložb v rafinerije, da bi izpolnile povišane okoljske zahteve. Tako je v prvih devetih mesecih leta 2015 obseg inštaliranih zmogljivosti v rafiniranju znašal 10,8 milijona ton (v primerjavi s 5,5 milijona ton v letu 2014). Sorazmerno majhen padec investicij je torej lahko zavajajoč, letošnji padec pa je lahko globlji zaradi višje osnove.

Nadaljnje znižanje cen nafte konec leta 2015 in v začetku leta 2016 je močno poslabšalo obete za rusko gospodarstvo; nekaj strokovnjakov napoveduje rast, če bodo cene nafte ostale pod 40 $ za sod. Glavna žrtev padca prihodkov od nafte je zvezni proračun, ki naj bi izgubil 8 do 10 odstotkov svojih davčnih prihodkov za leto. V zadnjih dveh letih je Kremelj omejil načrtovanje proračuna na tri leta, ministrstvo za finance je zahtevalo letno znižanje odhodkov za 10 odstotkov, rast plač v proračunskem sektorju in socialnih izplačil pa so bili tako rekoč zamrznjeni, kar je povzročilo njihovo hitro depreciacijo. ob visoki inflaciji.

katere misije Apollo niso uspele

Ni dobrih možnosti

V taki situaciji imajo oblikovalci politik več možnosti, od katerih nobena ni optimalna. Davkov skoraj ne morejo dvigniti, saj ruska zakonodaja to prepoveduje sredi leta, predsednik Putin pa je obljubil, da ne bo dvigoval davkov do leta 2018. Lahko bi še dodatno zmanjšali porabo, a bo to zmanjšalo agregatno povpraševanje v gospodarstvu in okrepilo recesijo. Lahko bi povečali proračunski primanjkljaj in črpali sredstva rezerv, vendar to tvega, da bodo rezerve hitro izčrpane in izgubili varnostno mrežo gospodarstva v skrajni sili. Lahko bi izvajali program privatizacije nacionalnih industrij, s prodajo majhnih deležev državnih podjetij in bank. Toda današnje cene so zelo nizke, prav tako privlačnost teh sredstev. Lahko pa natisnejo več denarja za financiranje proračunskega primanjkljaja, vendar bo to neizogibno vodilo v višjo inflacijo in nadaljnje zniževanje življenjskega standarda.

Izzivi, s katerimi se sooča rusko gospodarstvo, ne napovedujejo gospodarskega zloma v Rusiji. Stabilnost ruskega gospodarstva temelji na treh stebrih: stabilnem povpraševanju po surovinah v svetovnem gospodarstvu; tržne cene, ki ohranjajo ekonomsko ravnotežje; in preudarne makroekonomske politike, ki omejujejo inflacijo. Toda ti stebri sami po sebi ne spodbujajo rasti in ne morejo preprečiti gospodarske stagnacije.

Pred nami so težke izbire

To pomanjkanje gospodarske rasti bo predsednika Putina zelo kmalu pustilo pred težko izbiro.

Že dolgo so bili ruski volivci pripravljeni prenašati težke gospodarske razmere in znižanje življenjskega standarda v zameno za dokaz, da je Rusija spet postala svetovna sila. Toda potrpežljivost je izčrpana. Javno razpoloženje v začetku leta 2016 se je dramatično spremenilo, ocene odobravanja vlade pa so padle. Nadaljnja gospodarska kriza in nadaljnji upad življenjskega standarda, za kar se zdi, da sta letos neizogibna, bosta spodkopala volilno koalicijo, ki podpira Putinovo prevlado v ruski politiki – upokojenci, javni uslužbenci, vojaško osebje, podjetja pod državnim nadzorom, izvozno usmerjena podjetja. industrije in proizvajalci orožja.

Kasneje letos, ko se razmišlja o načrtovanju proračuna za leto 2017, se bo moral ruski predsednik odločiti, katero platformo želi zasledovati za volitve marca 2018. Ali bo prezrl upad podpore in ohranil stroge proračunske omejitve ali bo opustiti proračunsko disciplino in pritegniti volivce z dvigom plač in pokojnin? Prvi scenarij je poln nevarnosti za Putina. Politična opozicija v Rusiji običajno ne ogroža Putina. Upadanje življenjskega standarda pa lahko spodbudi resnično nasprotovanje njegovi vladavini, kar pa lahko privede do zatiranja Kremlja nad tem, kar dojema kot grožnjo statusu quo. Drugi scenarij pa lahko privede do inflacijske spirale in izgube makroekonomske stabilnosti v državi.

Ne vemo, kakšno pot bo izbral Putin, vemo pa, da ga bo rusko gospodarstvo zelo kmalu postavilo na razcep.