Hutchinsov pregled: starševski dopust, premija za inflacijsko tveganje in drugo
Študije v Hutchinsovem Roundupu tega tedna ugotavljajo, da starševski dopust na Danskem za mala podjetja in sodelavce predstavlja malo stroškov, premija inflacijskega tveganja pade na ničelno spodnjo mejo in še več.
Želite Hutchinsov povzetek prejeti po e-pošti? Prijavite se tukaj, da ga dobite v svoj nabiralnik vsak četrtek.
Starševski dopust na Danskem je za mala podjetja in sodelavce majhen
portret britanske kraljeve družine
Z uporabo podatkov o podjetjih in delavcih iz Danske od leta 2001 do 2013 Anne Brenøe z Univerze v Zürichu in soavtorji ugotavljajo, da starševski dopust za mala (3 do 30 zaposlenih) podjetja ni drag. Ženske na Danskem si po porodu vzamejo približno 9 in pol mesecev dopusta. Podjetja se odzovejo z zaposlovanjem več delavcev za določen čas in povečanjem ur obstoječih zaposlenih, zlasti tistih v istem poklicu kot ženska na dopustu. Na neto to pušča skupne delovne ure in maso plač nespremenjene. Ugotavljajo, da starševski dopust prav tako ne vpliva na produktivnost podjetja, dobičkonosnost in preživetje, sodelavci ženske, ki je na dopustu, pa ne občutijo bistvenih sprememb v dobrem počutju pri delu. Avtorji ugotavljajo, da je lahko, ker je starševski dopust začasen in pričakovan, cenejši od drugih vrst odsotnosti delavcev.
Premija inflacijskega tveganja pade na spodnjo mejo nič
ladje sir francis drake
V preteklosti so se donosi delnic gibali obratno z inflacijo, toda po mnenju Françoisa Gouria iz centralne banke Federal Reserve Bank of Chicago in Phuonga Ngoja z univerze Cleveland State se je razmerje v obdobju 2008–2015 spremenilo v pozitivno. Avtorji trdijo, da ta premik odraža omejitev zavezujoče ničelne spodnje meje (ZLB) na kratkoročne nominalne obrestne mere v tem obdobju. Njihovo razmišljanje je naslednje: v standardnih modelih pozitivni šoki ponudbe vodijo do višje proizvodnje in donosnosti zalog, vendar nižje inflacija, medtem ko pozitivni šoki povpraševanja povečajo proizvodnjo, donosnost delnic, in inflacija. V normalnih časih centralna banka izravnava šoke povpraševanja, ne pa tudi ponudbenih šokov, zato je razmerje med inflacijo in donosnostjo delnic negativno. Toda pri ZLB centralna banka ne more izravnati šokov povpraševanja in tako postane razmerje med donosnostjo delnic in inflacijo pozitivno. Pozitivno razmerje med donosnostjo delnic in inflacijo – kar pomeni, da je inflacija višja v dobrih časih – znižuje premijo inflacijskega tveganja, kar deloma pojasnjuje, zakaj so bile dolgoročne obrestne mere v zadnjih letih nizke. Avtorjev model nakazuje, da lahko zvišanje inflacije povzroči znatno povečanje dolgoročnih obrestnih mer, ker se lahko poveča premija inflacijskega tveganja.
Negotovost glede brexita je negativno vplivala na podjetja po vsem svetu
Tarek Alexander Hassan z univerze v Bostonu in soavtorji analizirajo jezik, ki obdaja razpravo o brexitu v prepisih konferenčnih klicev o četrtletnih zaslužkih za podjetja s sedežem v 71 državah. podjetja, ki so izpostavljena negotovosti glede brexita, so zmanjšala zaposlovanje in naložbe ter izgubila tržno vrednost in da ti učinki segajo daleč preko britanskih ali celo evropskih podjetij. Tveganje brexita je na primer znižalo stopnjo rasti naložb in zaposlovanja v podjetjih s sedežem v ZDA v povprečju za 0,4 % oziroma 1,2 %, ugotavljajo; za irska podjetja, ki so bolj izpostavljena brexitu, so bili ti učinki veliko večji – 3,9 % in 4,2 %. Mednarodna podjetja večinoma pričakujejo negativen učinek brexita, ki odraža zakonodajne razlike, zmanjšano mobilnost delovne sile, povečane trgovinske ovire in stroške prilagajanja. Glasovanje o brexitu je večinoma delovalo kot šok negotovosti, opozarjajo avtorji, številni učinki brexita pa se še niso uresničili.
obleke angleške kraljice
Težko je natančno napovedati, v kolikšni meri se lahko naša finančna sistema razideta ali ostaneta povezana. Obrisi prihodnjega odnosa med EU in Združenim kraljestvom na področju finančnih storitev so še vedno negotovi, gospodarske gonilne sile in regulativne izbire, ki bi lahko preoblikovale to razmerje, pa bodo verjetno občutili šele čez čas. EU bo morala uravnotežiti prednosti nadaljnjega povezovanja s finančnim sistemom Združenega kraljestva in morebitna tveganja za finančno stabilnost, zaščito potrošnikov in vlagateljev, enake konkurenčne pogoje in celovitost enotnega trga. Kot sem rekel v preteklosti, ta pot ne bo lahka za obe strani Rokavskega preliva in tveganj, povezanih z razhajanjem predpisov in morebitno tekmo za dno, ne bi smeli jemati zlahka, pravi Luis de Guindos, podpredsednik ECB
[A]po predhodnih dokazih se zdi, da nastaja majhno število finančnih središč kot posledica selitve – ali načrtov za selitev – nekaterih dejavnosti. Večina prihajajočih bank je kot novo glavno lokacijo v evrskem območju navedla Nemčijo, Irsko, Nizozemsko ali Francijo. […] Vztrajnost takšne dinamike in nastanek jasno večcentričnega finančnega sistema euroobmočja bi lahko povzročila številne izzive. Zlasti brez nadaljnjega napredka pri bančništvu in uniji kapitalskih trgov bi lahko bolj razdrobljena finančna struktura vplivala na zmožnost vlagateljev in podjetij iz države, ki je doživela negativni šok, da dostopajo do naložbenih priložnosti in možnosti financiranja v neprizadetih državah (zasebna delitev tveganja). To bi lahko ustvarilo tudi regulativne in nadzorne izzive: domači kapitalski trgi v EU so trenutno predmet nacionalnih pravil in nadzora; razlike v režimih bi lahko dodatno zavirale integracijo trgov in morda spodbudile regulativno arbitražo.